Управление хозяйственной деятельностью предприятия является важнейшим условием достижения положительных экономических результатов. Предприятие вынуждено каждый день выполнять огромное количество разнообразных функций, связанных с поддержанием в нормальном состоянии производственных процессов, своевременным обеспечением всех видов ресурсов, осуществлять различные платежи и т.п. Поэтому через определенные промежутки времени на предприятии необходимо производить расчеты для выяснения достигнутых экономических результатов.
Для раскрытия той или иной стороны хозяйственной деятельности предприятием применяются различные виды анализа, каждый из которых отличается целью, приемами и другими особенностями.
Одним из таких видов анализа является финансовый анализ, построенный на коэффициентном анализе.
Финансовые коэффициенты могут быть разделены на четыре основные категории:
показатели рентабельности (прибыльности);
показатели платежеспособности (ликвидности);
показатели оценки структуры капитала;
показатели оборачиваемости капитала (деловой активности).
Финансовые коэффициенты приведены в табл.2.
| Наименование коэффициентов | Формула расчета | Физический смысл |
| 1 | 2 | 3 |
| Показатели рентабельности | ||
| 1. Рентабельность общих активов (капитала) по валовой (балансовой) прибыли | Балансовая прибыль
Среднегодовой итог баланс (общие активы) |
Данный коэффициент показывает, насколько эффективно происходит инвестирование средств, независимо от их источника, включая собственные средства (акционерный капитал), краткосрочные и долгосрочные банковские кредиты. Расчет по данному показателю позволяет сопоставить проекты, имеющие различные льготы по налогообложению |
| 2. Рентабельность общих активов (капитала) по чистой прибыли | Чистая прибыль
Собственный капитал |
Данный коэффициент показывает, каким является уровень отдачи общих капиталовложений в проект за установленный период времени |
| 3. Рентабельность постоянного (долгосрочного, инвестиционного) капитала | Чистая прибыль
Постоянный капитал Постоянный капитал = общие активы - краткосрочные обязательства = собственный капитал + долгосрочные обязательства |
Исключение из краткосрочных обязательств позволяет сгладить колебания, связанные с изменениями в текущей хозяйственной деятельности |
| 4. Рентабельность собственного (акционерного) капитала | Чистая прибыль
Собственный капитал |
Данный показатель характеризует эффективность использования собственного (акционерного) капитала и представляет наибольший интерес для владельцев (акционеров) проектируемого предприятия |
| 5. Рентабельность продаж | Валовая прибыль от реализации (чистая прибыль)
Выручка от реализации |
Это показатель отражает эффективность деятельности предприятия по производству и реализации продукции. Данный показатель нельзя рассматривать в качестве критерия эффективности проекта, так как при его расчете не учитываются капитальные вложения |
| 6. Стоимость продаж (затраты на 1 руб. реализованной продукции) | Полная себестоимость
Выручка от реализации |
Этот показатель используется при анализе затратной политики предприятия |
| 7. Рентабельность продукции (уровень рентабельности) | Валовая прибыль от реализации (чистая прибыль)
Полная себестоимость продукции |
|
| Показатели ликвидности | ||
| 1 | 2 | 3 |
| 1. Коэффициент абсолютной ликвидности | Легкореализуемые (высоколиквидные) активы
Краткосрочные обязательства Легкореализуемые активы = денежные средства + легкореализуемые ценные бумага |
Данный коэффициент характеризует способность проекта покрывать краткосрочные обязательства. На практике данный коэффициент является одним из наиболее распространенных критериев надежности предприятия с точки зрения оплаты и погашения краткосрочных банковских кредитов |
| 2. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент общей ликвидности, коэффициент покрытия) | Текущие активы
Краткосрочные обязательства |
|
| Показатели оценки структуры капитала | ||
| 1. Коэффициент финансовой зависимости | Вся сумма задолженности (заемные средства)
Итог актива баланса (общая сумма активов) |
Коэффициенты оценки структуры капитала относятся к показателям, характеризующим финансовый риск. Они позволяют оценить, в какой степени имеющиеся внешние обязательства покрываются имуществом (активами) проекта. Коэффициент финансовой зависимости показывает, насколько активы предприятия финансируются кредитами. При расчете этого коэффициента в числителе берется сумма всех краткосрочных заемных средств и долгосрочных заемных средств. |
| 2. Коэффициент автономии | Собственный капитал
Итог актива баланса |
|
| 3. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств | Долгосрочная задолженность
Собственный капитал + долгосрочные обязательства |
Этот коэффициент показывает, какую долю постоянного (долгосрочного) капитала обеспечивают кредиторы |
| 4. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | Вся сумма задолженности
Собственный капитал |
|
| 5. Показатель обеспеченности собственными средствами | Собственный инвестируемый капитал
Сумма запрашиваемого кредита |
В некоторых случаях при рассмотрении вопроса о выдаче кредитов под проект для малых предприятий рассчитывается этот показатель. Он должен быть больше или равен 1. Альтернативной привлечения заемных средств служит выпуск акций (увлечение акционерного капитала) или реинвестирование прибыли, которая должна быть распределена в качестве дивидендов. Выбор оптимального сочетания собственных м заемных средств при устойчивой экономической ситуации представляет собой выбор между относительно более низкой стоимостью кредитов по сравнению с дивидендами и риском, связанным с обязательствами по обслуживанию внешней задолженности, не допускающими отсрочками платежей. При этом нужно учитывать так называемый ``эффект рычага'', заключающийся в том, что при увеличении доли заемных средств уровень доходности собственного капитала в пересчете на одну акцию растет. Тем не менее высокий удельный вес всех внешних источников финансирования снижает маневренность проекта с точки зрения возможности привлечения дополнительных финансовых ресурсов. |
| Показатели оборачиваемости капитала | ||
| 1 | 2 | 3 |
| 1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала (активов) | Выручка от реализации
Среднегодовая стоимость собственного капитала |
|
| 2. Коэффициент оборачиваемости постоянного капитала | Выручка от реализации
Среднегодовой постоянный капитал |
|
| 3. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала | Выручка от реализации
Среднегодовая стоимости собственного капитала |
Увеличение оборачиваемости капитала может быть достигнуто за счет увеличения объекта реализации при неизмененной стоимости активов или, напротив, за счет снижения объекта инвестиций, необходимых для обеспечения заданного уровня реализации. Целая группа показателей оборачиваемости между использоваться для определения скорости движения денежных средств по различным текущим счетам действующего предприятия (счета к оплате, запасы материалов на складе, незавершенное производство и т.д.). В силу специфики подготовки исходных данных проекта подобная информация не будет иметь какой-либо особой ценности. Целесообразно оценки только оборачиваемости оборотного капитала. |
| 4. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала | Выручка от реализации
Оборотный капитал |
Иногда рассчитывают предполагаемую оборачиваемость запасов и других видов текущих активов и пассивов (счетов к оплате, счетов к получению) |
| 5. Коэффициент оборачиваемости товарно - материальных активов | Себестоимость реализованной продукции
Среднегодовая стоимость товарно - материальных запасов (включая себестоимость годовой продукции на складе) |
Этот показатель указывает, насколько эффективно осуществляется управление запасами, и зависит от вида продукции, стабильности поставок материалов и комплектующих изделий, а также от эффективности их использования в производстве. |